Rządowy projekt ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw

m.in. handel intraday i płynność akcji.

EUNGiPW
przedstawia
Komisji
te
projekty
wykonawczych standardów technicznych do dnia 31
marca 2012 r.
Komisji powierza się uprawnienia do przyjmowania
wykonawczych standardów technicznych, o których
mowa w akapicie pierwszym, zgodnie z procedurą
określoną w art. 15 rozporządzenia (UE) nr 1095/2010.
Art. 13 Artykuł 13.
N/przepi


ust. 1
s
Ograniczenia dotyczące niepokrytej krótkiej sprzedaży
długu państwowego
stosowan

y jest
1. Osoba fizyczna lub prawna może dokonać krótkiej bezpośre
sprzedaży długu państwowego tylko wówczas, gdy
dnio
spełniony jest jeden z następujących warunków:
a) dana osoba fizyczna lub prawna pożyczyła dług
państwowy lub poczyniła inne postanowienia
wywołujące podobny skutek prawny;
b) dana osoba fizyczna lub prawna zawarła umowę
pożyczki długu państwowego lub ma inne w pełni
wymagalne roszczenie na mocy umowy lub prawa
rzeczowego do uzyskania prawa własności do
odpowiedniej liczby papierów wartościowych tej samej
kategorii, w związku z czym możliwe jest dokonanie
rozrachunku w odpowiednim terminie;
c) dana osoba fizyczna lub prawna zawarła z osobą
trzecią porozumienie, na mocy którego ta osoba trzecia
potwierdziła, że dany dług państwowy został
zlokalizowany, lub może w inny sposób racjonalnie
oczekiwać, że rozrachunek może zostać dokonany
w odpowiednim terminie.
Art. 13 2. Ograniczenia, o których mowa w ust. 1, nie mają N/przepi


ust. 2
zastosowania, jeżeli dana transakcja służy do
s
zabezpieczenia pozycji długiej z tytułu instrumentów stosowan
dłużnych emitenta, których wycena jest blisko y jest
skorelowana z wyceną danego instrumentu długu bezpośre
państwowego.
dnio

18
Art. 13 3. W przypadku gdy płynność długu państwowego N/przepi


ust. 3
spadnie poniżej progu określonego zgodnie z metodyką,
s
o której mowa w ust. 4, odpowiedni właściwy organ stosowan
może tymczasowo zawiesić ograniczenia określone w y jest
ust. 1. Przed zawieszeniem tych ograniczeń odpowiedni bezpośre
właściwy organ powiadamia EUNGiPW i inne właściwe
dnio
organy o proponowanym zawieszeniu.
Zawieszenie obowiązuje przez początkowy okres
nieprzekraczający
sześciu
miesięcy
od
daty
opublikowania
stosownej
informacji
na
stronie
internetowej odpowiedniego właściwego organu.
Zawieszenie może zostać przedłużone o okresy
nieprzekraczające sześciu miesięcy, o ile powody, dla
których wprowadzono zawieszenie, są nadal aktualne.
Jeżeli zawieszenie nie zostanie przedłużone przed
upływem początkowego okresu lub każdego kolejnego
okresu przedłużenia, wygasa ono automatycznie.
W ciągu 24 godzin od powiadomienia przez odpowiedni
właściwy organ EUNGiPW wydaje opinię w oparciu o
ust. 4 na temat zawieszenia lub jego przedłużenia
będących przedmiotem powiadomienia. Opinię tę
publikuje się na stronie internetowej EUNGiPW.
Art. 13 4. Komisja przyjmuje akty delegowane zgodnie z art. 42, N/przepi


ust. 4
określając parametry i metody obliczania progu
s
płynności, o którym mowa w ust. 3 niniejszego artykułu, stosowan
w odniesieniu do wyemitowanego długu państwowego.
y jest
Parametry i metody umożliwiające państwom bezpośre
członkowskim obliczenie progu ustala się w taki sposób,
dnio
by osiągnięcie tego progu oznaczało istotne pogorszenie
względem średniego poziomu płynności w odniesieniu
do danego długu państwowego.
Próg ten określa się na podstawie obiektywnych
kryteriów specyficznych dla danego rynku długu
państwowego, m.in. łącznej wartości niewykupionego
wyemitowanego długu państwowego dla każdego
emitenta długu państwowego.

Art. 13 5. W celu zapewnienia jednolitych warunków N/przepi


ust. 5
stosowania ust. 1 EUNGiPW może opracowywać
s

19
projekty wykonawczych standardów technicznych, aby stosowan
określić rodzaje umów lub porozumień, które w y jest
odpowiedni sposób zapewniają dostępność instrumentu bezpośre
długu państwowego na potrzeby rozrachunku.
dnio
EUNGiPW uwzględnia w szczególności potrzebę
utrzymania płynności rynków, w tym zwłaszcza rynków
obligacji państwowych i rynków odkupu obligacji
państwowych.
EUNGiPW
przedstawia
Komisji
te
projekty
wykonawczych standardów technicznych do dnia
31 marca 2012 r.
Komisji powierza się uprawnienia do przyjmowania
wykonawczych standardów technicznych, o których
mowa w akapicie pierwszym, zgodnie z art. 15
rozporządzenia (UE) nr 1095/2010.
Art. 14 Artykuł 14.
N/przepi


ust. 1
s
Ograniczenia dotyczące niepokrytych swapów ryzyka
kredytowego z tytułu długu państwowego
stosowan

y jest
1. Osoba fizyczna lub prawna może zawrzeć transakcję bezpośre
swapu ryzyka kredytowego z tytułu długu państwowego
dnio
wyłącznie, jeżeli transakcja ta nie doprowadzi do
niepokrytej pozycji z tytułu swapu ryzyka kredytowego
z tytułu długu państwowego, o której mowa w art. 4.
Art. 14 2. Właściwy organ może tymczasowo zawiesić N/przepi


ust. 2
ograniczenia, o których mowa w ust. 1, jeżeli ma
s
obiektywne podstawy do uznania, że rynek długu stosowan
państwowego nie działa prawidłowo i że ograniczenia te y jest
mogą niekorzystnie wpłynąć na rynek swapów ryzyka bezpośre
kredytowego z tytułu długu państwowego, w
dnio
szczególności zwiększając koszt pożyczania dla
emitentów długu państwowego lub obniżając zdolność
emitentów długu państwowego do emisji nowego długu.
Podstawy te oparte są na następujących wskaźnikach:
a) wysokie lub rosnące stopy procentowe w odniesieniu
do długu państwowego;
b) wzrost spreadów stóp procentowych w odniesieniu do
długu państwowego w stosunku do długu państwowego
innych emitentów długu państwowego;
c) wzrost spreadów swapów ryzyka kredytowego

20
z tytułu długu państwowego w stosunku do własnej
krzywej i w porównaniu z innymi emitentami długu
państwowego;
d) odpowiedni okres powrotu ceny długu państwowego
do pierwotnej równowagi po znaczącej transakcji;
e) kwoty długu państwowego mogące stanowić
przedmiot obrotu.
Właściwy organ może również skorzystać ze
wskaźników innych niż te wymienione w akapicie
pierwszym lit. a)-e).
Przed zawieszeniem ograniczeń określonych w
niniejszym artykule odpowiedni właściwy organ
powiadamia EUNGiPW i inne właściwe organy o
proponowanym
zawieszeniu
i
podstawach
tego
zawieszenia.
Zawieszenie obowiązuje przez początkowy okres
nieprzekraczający dwunastu miesięcy od daty
opublikowania
stosownej
informacji
na
stronie
internetowej odpowiedniego właściwego organu.
Zawieszenie może zostać przedłużone o okresy
nieprzekraczające sześciu miesięcy, o ile powody, dla
których wprowadzono zawieszenie, są nadal aktualne.
Jeżeli zawieszenie nie zostanie przedłużone przed
upływem początkowego okresu lub każdego kolejnego
okresu przedłużenia, wygasa ono automatycznie.
W ciągu 24 godzin od powiadomienia przez odpowiedni
właściwy organ EUNGiPW wydaje opinię na temat
planowanego zawieszenia lub jego przedłużenia,
niezależnie od tego, czy właściwy organ przyjął za
podstawę zawieszenia wskaźniki określone w akapicie
pierwszym lit. a)-e), czy też inne wskaźniki.
W przypadku gdy podstawę planowanego zawieszenia
lub jego przedłużenia stanowi akapit drugi, opinia ta
zwiera również ocenę wskaźników, z jakich skorzystał
właściwy organ. Opinię tę publikuje się na stronie
internetowej EUNGiPW.
Art. 15 Artykuł 15.
N/przepi


ust. 1
s
Procedury zakupu na otwartym rynku
stosowan
1. Partner centralny w państwie członkowskim, który
y jest

21
świadczy usługi rozliczeniowe w odniesieniu do akcji, bezpośre
zapewnia wprowadzenie procedur, które spełniają
dnio
wszystkie następujące wymogi:
a) jeżeli osoba fizyczna lub prawna sprzedająca akcje nie
jest w stanie dostarczyć tych akcji do celów rozrachunku
w terminie czterech dni działalności handlowej po
terminie rozrachunku, uruchamiane są automatycznie
procedury zakupu tych akcji na otwartym rynku, aby
zapewnić ich dostarczenie do celów rozrachunku;
b) jeżeli procedura zakupu akcji na otwartym rynku w
celu ich dostarczenia nie jest możliwa, kupującemu
wypłaca się określoną kwotę na podstawie wartości
akcji, które miały być dostarczone w dacie dostawy, oraz
dodatkową kwotę z tytułu strat poniesionych przez
kupującego w wyniku niedokonania rozrachunku; oraz
c) osoba fizyczna lub prawna, która nie dokonała
rozrachunku, zwraca wszystkie kwoty zapłacone na
podstawie lit. a) i b).
Art. 15 2. Partner centralny w państwie członkowskim, który N/przepi


ust. 2
świadczy usługi rozliczeniowe w odniesieniu do akcji,
s
zapewnia wprowadzenie procedur, które gwarantują, że stosowan
jeśli osoba fizyczna lub prawna, która sprzedaje akcje, y jest
nie wywiąże się z dostawy tych akcji do celów bezpośre
rozrachunku w terminie rozrachunku, musi ona wnosić
dnio
dzienne płatności za każdy dzień trwania tego
naruszenia.
Dzienne płatności są ustalone w takiej wysokości, by
działały odstraszająco na osoby fizyczne lub prawne
niewywiązujące się z rozrachunku.
Art. 16 Rozdział IV. WYŁ CZENIA
N/przepi


ust. 1
s
Artykuł 16.
stosowan
Wyłączenie w przypadku głównych systemów obrotu
y jest
znajdujących się w państwie trzecim
bezpośre
dnio
1. Art. 5, 6, 12 i 15 nie mają zastosowania do akcji
spółki dopuszczonych do obrotu w systemie obrotu w
Unii, jeżeli główny system obrotu, w ramach którego
prowadzony jest obrót tymi akcjami, znajduje się
w państwie trzecim.

22