Rządowy projekt ustawy o zmianie ustawy o obrocie instrumentami finansowymi oraz niektórych innych ustaw

6. Zlecenie może zawierać dodatkowe warunki jego wykonania, jeżeli nie są one sprzeczne z
odrębnymi przepisami i regulaminami przeprowadzania transakcji na rynku, na który jest
przekazywane. W szczególności dotyczy to zlecenia umożliwiającego wystawianie na jego
podstawie więcej niż jednego zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub oferty
przekazywanych na odpowiedni rynek.
7. Zlecenie powinno zawierać odpowiednie oznaczenia, pozwalające na odróżnienie go od
innych zleceń, jeżeli:
1) dotyczy sprzedaży instrumentów finansowych, pożyczonych przez firmę inwestycyjną;
2) jego przedmiotem jest kupno instrumentów finansowych za środki pieniężne pożyczone od
firmy inwestycyjnej;
3) zawiera klauzulę umożliwiającą wystawianie na podstawie zlecenia więcej niż jednego
zlecenia brokerskiego lub innego zlecenia lub oferty przekazywanych na odpowiedni rynek.
8.
W przypadku gdy przedmiotem zlecenia jest kupno lub sprzedaż instrumentów
finansowych, które są przedmiotem obrotu na więcej niż jednym rynku, zlecenie powinno
również wskazywać rynek, na którym ma zostać wykonane, z zastrzeżeniem § 33 i 36.
9. W przypadku gdy zlecenie składane jest przez pełnomocnika klienta, powinno ono
również zawierać wskazanie danych umożliwiających jednoznaczną identyfikację osoby
składającej zlecenie.
10. Firma inwestycyjna przyjmuje dyspozycje zawierające odpowiednio dane określone w
ust. 1 pkt 1 oraz 3-5, w odniesieniu do dyspozycji, a także oznaczenie terminu ważności
wystawionego na ich podstawie zlecenia.
11. Przepisów ust. 1 i 10 nie stosuje się, jeżeli uniemożliwiają to przepisy lub zasady
regulujące obrót instrumentami finansowymi, których dotyczy zlecenie lub dyspozycja i
charakter usługi, w ramach której przyjmowane są zlecenia lub dyspozycje.
§ 30. 1. Firma inwestycyjna świadcząca usługi polegające na wykonywaniu zleceń lub na
przyjmowaniu i przekazywaniu zleceń może, w ramach tych usług, udzielać klientowi porad
inwestycyjnych o charakterze ogólnym, dotyczących inwestowania w instrumenty finansowe.
Sposób udzielania porad inwestycyjnych określa odpowiednio regulamin świadczenia usług
polegających na wykonywaniu zleceń, w tym w szczególności regulamin świadczenia usług
brokerskich lub regulamin świadczenia usług polegających na przyjmowaniu i przekazywaniu
zleceń.
2. Porady inwestycyjne, o których mowa w ust. 1, udzielane są klientowi przez pracownika
firmy inwestycyjnej posiadającego prawo wykonywania zawodu maklera papierów
wartościowych lub doradcy inwestycyjnego.
3. Na wniosek klienta zlecenie złożone na podstawie porady inwestycyjnej powinno
zawierać odpowiednie oznaczenie, pozwalające na odróżnienie go od innych zleceń.
§ 31. 1. Zarządzający może wystawiać jedno zlecenie na rzecz swoich klientów, pod
warunkiem że w zleceniu tym określi liczbę kupowanych lub sprzedawanych instrumentów
finansowych dla poszczególnych klientów oraz sposób postępowania firmy inwestycyjnej w
przypadku częściowego wykonania zlecenia.
2. Przepisu ust. 1 nie stosuje się w przypadku, gdy umowa zawarta przez firmę inwestycyjną
z zarządzającym przewiduje obowiązek wskazywania przez zarządzającego firmie inwestycyjnej
do końca dnia, w którym wykonane zostało zlecenie, liczby nabywanych lub zbywanych
instrumentów finansowych dla poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone
zlecenie. W przypadku zleceń wykonywanych częściowo przekazywanie informacji powinno

25
następować każdego dnia, w którym wykonywane było zlecenie, w zakresie, w jakim informacje
te dotyczą wykonywanej w tym dniu części tego zlecenia.
3. W przypadku gdy zlecenie, o którym mowa w ust. 1, dotyczy klientów, dla których
zarządzający realizuje jednakową strategię inwestycyjną, zamiast liczby kupowanych lub
sprzedawanych instrumentów finansowych dla poszczególnych klientów, w zleceniu może zostać
określony rodzaj danej strategii inwestycyjnej, przy czym zarządzający jest obowiązany określić
liczbę instrumentów finansowych kupowanych lub sprzedawanych dla poszczególnych klientów
przed rozrachunkiem zawartych transakcji, chyba że regulamin świadczenia usług zarządzania
portfelem instrumentów finansowych określa szczegółowo sposób postępowania firmy
inwestycyjnej przy rozdzielaniu zawartych transakcji na rzecz poszczególnych klientów objętych
zleceniem.
4. Przez zarządzającego, o którym mowa w ust. 1, rozumie się:
1) firmę inwestycyjną świadczącą usługę zarządzania portfelami instrumentów finansowych;
2) towarzystwo funduszy inwestycyjnych świadczące usługę zarządzania cudzym portfelem
papierów wartościowych na zlecenie;

3) towarzystwo funduszy inwestycyjnych zarządzające zbiorczymi portfelami papierów
wartościowych uczestników funduszy inwestycyjnych;
4) zagraniczną firmę inwestycyjną oraz podmiot, o którym mowa w art. 115 ust. 1 ustawy,
świadczące poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej usługę zarządzania portfelem
instrumentów finansowych na zlecenie.
§ 32. 1. Firma
inwestycyjna świadcząca usługę polegającą na przyjmowaniu i
przekazywaniu zleceń może, na zasadach określonych w odpowiednim regulaminie, po
otrzymaniu zlecenia lub dyspozycji, podjąć, za zgodą klienta, który złożył dane zlecenie lub
dyspozycję, czynności mające na celu znalezienie podmiotu zainteresowanego zawarciem z
klientem umowy sprzedaży instrumentów finansowych.
2. W przypadku gdy czynności, o których mowa w ust. 1, mają być podjęte na podstawie
dyspozycji złożonej przez klienta, firma inwestycyjna jest obowiązana, przed podjęciem
czynności, o których mowa w ust. 1, do wystawienia na podstawie dyspozycji zlecenia. Przepisy
§ 37-39 stosuje się odpowiednio.
3. Zgoda, o której mowa w ust. 1, zawiera każdorazowo wskazanie zlecenia lub zleceń,
których dotyczy. Zgoda, o której mowa w ust. 1, nie może dotyczyć zleceń przyszłych.
§ 33. Zlecenie lub dyspozycja, o których mowa w § 32 ust. 1 i 2, może nie zawierać
wszystkich informacji, o których mowa w § 29 ust. 1, w tym w szczególności wskazania ceny lub
liczby instrumentów finansowych, będących przedmiotem zlecenia.
§ 34. 1. Czynności, o których mowa w § 32 ust. 1, firma inwestycyjna podejmuje
niezwłocznie po otrzymaniu zgody klienta na ich podjęcie.
2. Jeżeli w wyniku podjętych przez firmę inwestycyjną czynności, o których mowa w § 32
ust. 1, w terminie ważności zlecenia, nie doszło do znalezienia podmiotu zainteresowanego
zawarciem umowy sprzedaży instrumentów finansowych z klientem, firma inwestycyjna
informuje o tym klienta w sposób określony w umowie o świadczenie usług polegających na
przyjmowaniu i przekazywaniu zleceń.


26
Oddział 2
Wykonywanie zleceń w obrocie zorganizowanym
§ 35. 1. Firma inwestycyjna wykonuje umowę o świadczenie usług brokerskich, przyjmując
do wykonania, z zastrzeżeniem § 39, pisemne zlecenie.
2. Upoważniony pracownik firmy inwestycyjnej potwierdza, z zastrzeżeniem § 39 ust. 4,
przyjęcie zlecenia do wykonania przez złożenie podpisu na dokumencie zawierającym zlecenie
lub zlecenia. Obowiązek potwierdzenia złożenia zlecenia nie dotyczy zleceń wystawianych
zgodnie z § 37 ust. 2 oraz § 38 ust. 2.
§ 36.
1.
Na podstawie zlecenia firma inwestycyjna wystawia zlecenie lub zlecenia
brokerskie, które są przekazywane na odpowiedni rynek, z wyłączeniem zleceń wykonywanych
na zasadach określonych w art. 38 ust. 2 ustawy oraz zleceń wykonywanych poprzez zawarcie
przez firmę inwestycyjną, na własny rachunek, transakcji bezpośrednio z dającym zlecenie na
zasadach określonych w oddziale 5.
2. W przypadku gdy przedmiotem zlecenia są instrumenty finansowe, dopuszczone do
obrotu na kilku rynkach, a klient nie określił w zleceniu rynku, na którym zlecenie ma zostać
wykonane, firma inwestycyjna, z zastrzeżeniem ust. 6 oraz przepisów oddziału 5, obowiązana
jest wykonać zlecenie na rynku, na którym możliwe jest osiągnięcie najlepszego rezultatu dla
klienta, biorąc pod uwagę w szczególności cenę, koszty zawieranej transakcji, wielkość zlecenia,
czas i prawdopodobieństwo zawarcia transakcji oraz czas i prawdopodobieństwo rozliczenia
transakcji.
3.
W przypadku, o którym mowa w ust. 2, firma inwestycyjna jest obowiązana
poinformować klienta w przekazywanym mu potwierdzeniu zawarcia transakcji o rynku, na
którym zostało wykonane jego zlecenie.
4. Przepisy ust. 2 i 3 stosuje się odpowiednio w sytuacji, gdy przedmiotem zlecenia jest
nabycie lub zbycie instrumentów finansowych, będących jednocześnie w obrocie
zorganizowanym i na zagranicznym rynku regulowanym.
5. W przypadku gdy zlecenie nie zawiera wszystkich danych, o których mowa w § 29 ust. 1,
lub nie może być przyjęte przez firmę inwestycyjną do wykonania z innych powodów, firma
inwestycyjna niezwłocznie informuje o tym klienta w sposób uzgodniony w zawartej z nim
umowie.
6. Wykonanie zlecenia poza obrotem zorganizowanym, w przypadku gdy jego przedmiotem
jest nabycie lub zbycie instrumentów finansowych dopuszczonych do obrotu zorganizowanego,
wymaga uprzedniej zgody klienta. Zgoda klienta może być udzielona w umowie o świadczenie
usług polegających na wykonywaniu zleceń i dotyczyć wszystkich zleceń wykonywanych na jej
podstawie.
7. Firma inwestycyjna obowiązana jest do regularnej weryfikacji zasad wykonywania zleceń,
określonych w regulaminie świadczenia usług, polegających na wykonywaniu zleceń, w celu
zapewnienia możliwości osiągania najlepszych rezultatów w wyniku wykonywania zleceń.
§ 37. 1. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia wystawiane na
podstawie dyspozycji przekazywanych do firmy inwestycyjnej za pomocą telefonu, telefaksu,
modemu lub innych urządzeń technicznych, z zastrzeżeniem § 38 ust. 1, jeżeli przewiduje to
umowa o świadczenie usług brokerskich, a klient udzielił pełnomocnictwa do wystawiania na
podstawie takich dyspozycji zleceń. Pełnomocnictwo może być udzielone imiennie wskazanemu

27
pracownikowi firmy inwestycyjnej lub pracownikom danej firmy inwestycyjnej albo tej firmie,
według wyboru klienta.
2. Na podstawie dyspozycji, o której mowa w ust. 1, upoważniony pracownik firmy
inwestycyjnej wystawia zlecenie za pomocą elektronicznych nośników informacji, w sposób
zapewniający identyfikację upoważnionego pracownika firmy inwestycyjnej. Przez wystawienie
zlecenia rozumie się również podpisanie przez upoważnionego pracownika firmy inwestycyjnej
dyspozycji zawierającej dane, o których mowa w § 29 ust. 1.
3. System informatyczny firmy inwestycyjnej powinien umożliwiać wydrukowanie zleceń
wystawionych za pomocą elektronicznych nośników informacji zgodnie z ust. 2, wraz z
oznaczeniem osoby wskazanej w tym przepisie.
4. Firma inwestycyjna obowiązana jest zapewnić zgodność treści zlecenia wystawianego w
sposób określony w ust. 2, z treścią dyspozycji, o której mowa w ust. 1, w szczególności poprzez
stworzenie wewnętrznych procedur kontroli treści wystawianych zleceń z treścią dyspozycji.
§ 38. 1. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia wystawione na
podstawie dyspozycji przekazywanych do firmy inwestycyjnej za pomocą elektronicznych
nośników informacji, o ile przewiduje to umowa o świadczenie usług brokerskich, a klient
udzielił firmie inwestycyjnej pełnomocnictwa do wystawiania zleceń na podstawie takich
dyspozycji.
2.
Firma inwestycyjna przy użyciu systemu informatycznego potwierdza przyjęcie
dyspozycji złożonej w sposób określony w ust. 1 oraz wystawia, na jej podstawie, zlecenie przy
użyciu systemu informatycznego.
3. System informatyczny firmy inwestycyjnej powinien umożliwiać wydrukowanie zleceń
wystawionych w sposób, o którym mowa w ust. 2.
4. Firma inwestycyjna obowiązana jest zapewnić zgodność treści zlecenia wystawianego w
sposób określony w ust. 2, z treścią dyspozycji, o której mowa w ust. 1, w szczególności poprzez
stworzenie wewnętrznych procedur kontroli treści wystawianych zleceń z treścią dyspozycji.
§ 39. 1. Firma inwestycyjna może przyjmować do wykonania zlecenia złożone za pomocą
elektronicznych nośników informacji, o ile przewiduje to umowa o świadczenie usług
brokerskich.
2. Firma inwestycyjna jest obowiązana sprawdzić, czy zlecenie złożone w sposób określony
w ust. 1 zawiera dane, o których mowa w § 29 ust. 1.
3. Zlecenie złożone w sposób określony w ust. 1 powinno zostać opatrzone przez osobę
składającą zlecenie bezpiecznym podpisem elektronicznym, weryfikowanym za pomocą
kwalifikowanego certyfikatu.
4. Firma inwestycyjna przy użyciu systemu informatycznego potwierdza przyjęcie zlecenia
złożonego w sposób określony w ust. 1.
§ 40. 1. Na zasadach określonych w regulaminie świadczenia usług brokerskich, firma
inwestycyjna wystawia zlecenia brokerskie kupna instrumentów finansowych na podstawie
zlecenia, pod warunkiem że klient:
1) posiada pełne pokrycie wartości zlecenia i przewidywanej prowizji w chwili wystawienia
przez firmę inwestycyjną zlecenia brokerskiego;
2) w chwili wystawienia przez firmę inwestycyjną zlecenia brokerskiego posiada częściowe
pokrycie wartości zlecenia w wysokości uzgodnionej w umowie o świadczenie usług

28
brokerskich, pod warunkiem że zostały ustanowione zabezpieczenia określone w § 43 ust. 2 i
3 na pozostałą część wartości zlecenia i przewidywanej prowizji;
3) w chwili wystawienia przez firmę inwestycyjną zlecenia brokerskiego posiada ustanowione
zabezpieczenia, określone w § 43 ust. 2 i 3, na całkowitą wartość zlecenia i przewidywanej
prowizji, albo
4) w chwili wystawienia przez firmę inwestycyjną zlecenia brokerskiego posiada częściowe
pokrycie wartości zlecenia, bez ustanowienia zabezpieczeń określonych w § 43 ust. 2 i 3.
2. Firma inwestycyjna może odstąpić od wymogu posiadania przez klienta całkowitego lub
częściowego pokrycia wartości zlecenia i przewidywanej prowizji, a także od wymogu
ustanowienia przez klienta zabezpieczeń określonych w § 43 ust. 2 i 3, w przypadku gdy w opinii
firmy inwestycyjnej pozwala na to ocena stanu finansowego i wiarygodności klienta, dokonana
zgodnie z § 44 ust. 1.
3. Firma inwestycyjna określi w umowie o świadczenie usług brokerskich limit maksymalnej
wysokości należności firmy inwestycyjnej od klienta z tytułu transakcji zawartych w wyniku
wykonania zleceń, które:
1) powinny być zabezpieczone przez klienta w sposób określony w § 43 ust. 2 i 3, w przypadku,
o którym mowa w ust. 1 pkt 2 i 3, lub
2) nie wymagają zabezpieczenia, w przypadku, o którym mowa w ust. 1 pkt 4 oraz ust. 2.
4. Wartość zlecenia, którego przedmiotem jest nabycie instrumentów finansowych, ustala się
jako maksymalną kwotę zobowiązania, które może powstać z tytułu pełnej zapłaty za nabywane
instrumenty finansowe, przy całkowitym wykonaniu zlecenia.
5.
Przepis ust. 1 nie wyłącza możliwości udzielenia klientowi pożyczki na zakup
instrumentów finansowych zgodnie z odrębnymi przepisami.
§ 41. 1. W przypadku gdy w chwili wystawienia zlecenia brokerskiego rejestr sesji nie został
otwarty, podstawą do sprawdzenia pokrycia, o którym mowa w § 40 ust. 1 pkt 1, 2 i 4, jest suma
niezablokowanych środków pieniężnych klienta, zdeponowanych na jego rachunku pieniężnym.
2. Suma, o której mowa w ust. 1, jest zwiększana o sumę środków pieniężnych stanowiących
należności klienta z tytułu zawartych transakcji, jeżeli rozrachunek tych transakcji w Krajowym
Depozycie powinien nastąpić najpóźniej w tym samym dniu, co rozrachunek transakcji kupna
instrumentów finansowych, pod warunkiem że rozliczenie transakcji sprzedaży instrumentów
finansowych jest objęte systemem, o którym mowa w art. 65 lub 68 ustawy.
3. W przypadku gdy brokerskie zlecenie kupna instrumentów finansowych jest wystawiane
po otwarciu przez firmę inwestycyjną rejestru sesji, podstawą do sprawdzenia pokrycia, o którym
mowa w § 40 ust. 1 pkt 1, 2 i 4, jest stan niezablokowanych środków pieniężnych w rejestrze
sesji.
4.
Przy sprawdzaniu pokrycia wartości zlecenia, którego przedmiotem jest nabycie
instrumentów finansowych, wystawianego w przypadku określonym w ust. 3, środki pieniężne
stanowiące należności klienta z tytułu zawartych transakcji sprzedaży instrumentów finansowych
uwzględnia się tylko wtedy, gdy rozrachunek tych transakcji w Krajowym Depozycie powinien
nastąpić najpóźniej w tym samym dniu, co rozrachunek danej transakcji kupna instrumentów
finansowych, oraz pod warunkiem że rozliczenie transakcji sprzedaży instrumentów finansowych
jest zabezpieczone przez fundusz, o którym mowa w art. 65 albo 68 ustawy.
5. W przypadku zlecenia, o którym mowa w § 31 ust. 3, firma inwestycyjna może odstąpić
od wymogu sprawdzania pokrycia zlecenia w rejestrach sesji lub na rachunkach pieniężnych
poszczególnych klientów, na rzecz których zostało złożone zlecenie.

29