Poselski projekt ustawy o zmianie ustawy o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym oraz o zmianie ustawy o Narodowym Banku Polskim
- znowelizowanie przepisów ustawy o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym dotyczących środków finansowych Funduszu oraz dodanie nowego rozdziału określającego zasady i tryb emisji obligacji na rzecz Funduszu gwarantowanych przez Skarb Państwa;- zmiana ustawy o Narodowym Banku Polskim nowelizuje przepisy dotyczące kompetencji NBP w zakresie obrotu papierami wartościowymi poręczanymi lub gwarantowanymi przez Skarb Państwa;
- Kadencja sejmu: 6
- Nr druku: 2170
- Data wpłynięcia: 2009-07-10
- Uchwalenie: Projekt uchwalony
- tytuł: o zmianie ustawy o autostradach płatnych oraz o Krajowym Funduszu Drogowym oraz ustawy o Narodowym Banku Polskim
- data uchwalenia: 2009-07-16
- adres publikacyjny: Dz.U. Nr 143, poz. 1164
2170
charakterystyki obligacji. Takie rozwiązanie zapewnia uporządkowanie rynku
obligacji skarbowych i gwarantowanych przez Skarb Państwa (obligacje o zbliżonej
wiarygodności), oraz ogranicza negatywne skutki wynikające z efektu konkurencji
pomiędzy Ministrem Finansów a BGK przy pozyskiwaniu środków na realizację
celów publicznych;
2. Wprowadzenie instytucji listu emisyjnego, wzorowane na trybie emisji skarbowych
papierów wartościowych określonym w ustawie o finansach publicznych, co w
odbiorze potencjalnych nabywców będzie identyfikować emitowane obligacje ze
specyfiką finansowanych w ten sposób przedsięwzięć o charakterze publicznym.
Wprowadza rozwiązania sprawdzone w procesie emisji skarbowych papierów
wartościowych, tj. przede wszystkim przejrzystość w zakresie warunków emisji i
trybu ich publikacji. Przyspiesza proces emisji i umożliwia, w przypadku większego
programu emisji, tworzenie dużych płynnych serii (ma to znaczenia dla inwestorów i
wpływa na poziom cen obligacji);
3. Zniesienie obowiązku powoływania banku – reprezentanta, w przypadku emisji
obligacji BGK na rzecz KFD, gwarantowanych przez Skarb Państwa. Pozyskiwane
finansowanie związane będzie ściśle z inwestycjami publicznymi i programem
rządowym, wobec czego zastosowanie standardowych rozwiązań polegających na
ustanowieniu banku – reprezentanta jest zbędne, a wiązałoby się z dodatkowymi
kosztami dla KFD (koszty rzędu od kilku do nawet kilkudziesięciu milionów złotych,
biorąc pod uwagę planowane kwoty emisji).
Proponowane rozwiązania powinny przyczynić się do zwiększenia atrakcyjności papierów
dla nabywców, co tym samym oddziaływać będzie korzystnie na potencjalny popyt i
doprowadzi do obniżenia kosztów pozyskania finansowania działalności KFD o co najmniej
kilkaset milionów złotych. Powyższe ma szczególne znaczenie w kontekście planowanych
kwot emisji. Inwestorzy skłonni są oferować wyższe ceny za obligacje skarbowe, niż
obligacje gwarantowane przez Skarb Państwa, ale emitowane przez inne podmioty. Różnica
jest tym większa, im znaczniejsze są różnice w charakterystyce obu papierów (różnice w
marży sięgają obecnie ok 70 – 150 pb, w zależności od okresu obligacji). W interesie sektora
publicznego jest zatem, aby powyższe różnice minimalizować, co pozwoli na zmniejszenie
kosztu pozyskania finansowania inwestycji drogowych realizowanych za pośrednictwem
KFD. Należy oczekiwać, iż dzięki zbliżeniu charakterystyki obligacji skarbowych oraz
obligacji emitowanych przez BGK na rzecz KFD może nastąpić obniżenie marży
emitowanych przez BGK na rzecz KFD obligacji nawet o ok. 50 pb, co przyniesie
oszczędność dla sektora publicznego w wysokości ok. 100 mln PLN w skali roku a przy
planowanym okresie na jaki będą emitowane obligacje (5 – 10 lat) - oszczędności w
wysokości od ok. 0,5 do ok. 1 mld złotych.
Dodatkowo, różnice w marży w obecnej sytuacji rynkowej są większe, a więc potencjalne
zyski z wprowadzenia sugerowanych rozwiązań będą szczególnie istotne w początkowej fazie
działalności KFD w nowej formule. Jednocześnie pojawienie się na rynku znacznej kwotowo
emisji obligacji z gwarancją Skarbu Państwa i ze znacznie wyższą marżą spowoduje wzrost
oczekiwanej przez inwestorów rentowności obligacji skarbowych, wywołując groźny dla
finansów publicznych w tak trudnym roku efekt ujemnej synergii.
Zatem rozwiązania proponowane w projekcie ustawy będą miały pozytywne skutki finansowe
i gospodarcze.
Projektowana ustawa nie jest objęta regulacjami Unii Europejskiej.